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谢百三外企上市对资本市场的打击是毁灭性的

2018-01-11 14:05:28

谢百三:外企上市对资本市场的打击是毁灭性的我的钢铁

复旦大学教授谢百三近日在接受采访时表示,在目前状况下,仓促地允许外资企业通过国内A股市场上市来融资,将对我国资本市场乃至整个经济体系造成冲击。他呼吁政府有关部门谨慎对待外企上市问题。 首先,在我国资本市场尚不成熟的情况下,国内A股市场极有可能变成外企利用畸形股价来圈钱的工具。谢百三认为,中国的A股市场是个发育不完全的封闭市场,三分之二的国有股和法人股不流通、人民币不能自由兑换、股市没有做空机制、银行利率处于建国以来最低点、居民缺乏有效投资渠道等种种因素,造成了目前A股市场股价远远高于其实际价值。 谢百三说,目前除股市外缺乏其它灵活有效的投资渠道,因此股市的三分之一流通股实际上面对着全部社会资金,即8万亿元居民存款和6.5万亿元企业存款。企业通过上市不仅能很方便地“圈”走大笔资金

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,而且能使其股价迅速上升。而这些宣称要在中国上市的跨国公司,之所以急切地希望在国内A股市场上市,正是因为在这个高市盈率的市场,投入10亿美元资金,就可能“圈”走100亿美元。 其次,外企采用全流通的方式上市,将对A股市场造成冲击。谢百三表示,外企若获准在国内A股上市,毫无疑问将采用全流通的方式,因此其股价将比A股市场上其它中国上市公司低得多。在同股同利的原则下,投资资金将很快被这些外企股吸引,A股的总体股价也会因此迅速下滑,而且上市的外企越多,股价下得越快。中国股市自建立以来经历了几次狂跌,对投资者的信心已经造成了很大打击,一旦外企上市再次造成股价狂泻,对A股市场的打击将是毁灭性的。 第三,外企大量上市有可能引发资金外流。谢百三认为,外企上市关系到股票市场、外汇市场、国际贸易等诸多方面,在现有条件下,政府部门难以对其实施有效监管。对国内上市公司来说,改变募股资金投向仅仅是改变了投资方向,但上市外企改变资金流向,则有可能导致资本外流,破坏国际收支的良性循环,危及整个国民经济的安全。 谢百三援引统计数据说,我国是吸引外资最多的发展中国家,但同时也是世界第四大资本外逃国。按照世界银行采用的余额法进行修正后的测算,1982年至1999年间,我国资本外逃额累计达2328亿美元,年平均达到129亿美元。 谢百三还认为由于我国对外商投资采取“超国民待遇”,因此许多内资通过各种渠道外流后,以“外资”身份返回,以便享受各种优惠政策,形成所谓的“假外资”。允许外资企业在A股市场上市,无疑将对这类资金产生巨大的吸引力。而去年11月14日发布的《关于上市公司涉及外商投资有关问题的若干意见》,只要求外资股份比例达到10%以上,对外资的性质则缺乏严格的规定。因此,在缺乏有效监管机制的情况下,贸然对外资开放A股市场,很有可能形成更大规模的“假外资”,从而加大国内资金的流失。 谢百三认为,目前我国拥有8万多家国有企业、数百万家私营企业和2000万家乡镇企业,权威部门的统计显示,1998年至2000年集体企业或其它经济类型企业的工业增加值增长率均高于外资企业,说明内资企业的质地并不比外企差。因此,所谓“外企在国内A股上市可以提高上市公司整体质量、改善股本结构”的说法并没有事实依据。 谢百三表示,20世纪90年代以来,墨西哥、巴西、亚洲和阿根廷相继爆发金融危机一个重要原因就是,未能实现证券市场国际化与本国经济的协调发展。他呼吁,从我国国情出发,在加入世界贸易组织的初期,监管部门首先利用过渡期解决证券市场自身的问题,为证券市场的全面开放做准备。

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